根据国家统计局公布的数据，10月份，我国社会消费品零售总额8263亿元，同比增长18.1%，增速比上月上升1.1个百分点；剔除物价因素后实际增速为12.3%，比上月上升0.8个百分点。1至10月，我国社会消费品零售总额累计增长16.1%，比上月加快0.2个百分点。

　　10月份消费名义增速的加快，是受到物价反弹和实际消费增速上升的双重推动。由于黄金周带来了大量消费的集中释放，10月物价上涨对实际消费的抑制作用较弱。同时，长期因素对消费增速的提升也很重要。我们认为，随着政府“减税增支”财政政策的推动，居民的实际收入，特别是低收入群体的收入会逐渐增加， 对未来的消费预期会更加稳定，消费增长未来仍将保持较高的速度。

　　分地区来看，城市和农村消费增速同时加速。城市消费品零售额5598亿元，同比增长18.6%，增速比上月上升1.1个百分点；县及县以下零售额2665亿元，同比增长17.1%，增速比上月上升1个百分点。我们认为，由于本轮物价上涨集中于农产品领域，农民的收入有所提高；同时，随着农村社会保障力度的增加，农村低收入者的消费能力将会得到改善，农村消费的潜力将不断体现出来。

　　分行业看，由于黄金周的影响，住宿和餐饮业同比增速加快。从数据来看，住宿和餐饮业零售额1171亿元，增长21.4%，增速比上月上升2.3个百分点；批发和零售业零售额6899亿元，同比增长18.0%，增速比上月上升1个百分点。

　　在CPI继续高位运行和居民实际收入提高，消费预期稳定的大背景下，我们认为11月和12月份的消费增速有望继续保持快速增长局面。