清华大学经济管理学院金融系副主任、博士生导师、教授 《新金融时代企业快速发展和财富倍增》《商业模式创新》《企业资本运营与投融资实务》《企业项目评估与投融资实务》 提供专业企业内训,政府培训。 13439064501 陈老师
  2013年10月11日    价值中国 朱武祥     
推荐学习: 千秋邈矣独留我,百战归来再读书!清华大学经济管理学院韩秀云教授任首席导师。韩教授在宏观经济分析、西方经济学、金融以及产业经济趋势研究等方面建树颇丰,今天将带领同学们领会经济发展趋势,分析产业的变革方 清大EMBA总裁实战课程,欢迎聆听>>
 国内越来越多的企业集团,特别是央企,纷纷圈地金融,控股证券公司、银行、保险、信托、基金等金融机构。它们都把金融板块视为重要的业务板块和潜在的重要利润增长点,提出打造金融平台,实现“产融结合”的构想。
 
  到底什么是产融结合?早期的产融结合,是工业化时期的金融资本对产业资本的渗透与控制,JP摩根就是翘楚。随着反垄断法的颁布,金融资本主导的产融结合时代消逝了,随之而来的是一个以产业为主导的产融结合时代。
 
  现代产融结合强调金融与产业经营的协同效应,把金融视为业务系统的有机构成部分,借助金融手段,更有效地推动产业发展。
 
  例如,全球最大的工程机械公司卡特彼勒,在资产的余值管理方面,比银行系统设备租赁公司和独立设备租赁公司具有优势。全球最大的物流企业UPS能深度介入大量中小企业交易的核心环节。从资信审核到过程风险控制,UPS都能比银行节约几个点的成本,并且能有效控制客户的存货,进而有效控制违约风险。即使出现违约,UPS可以很方便地变现抵押物资,降低损失。
 
  如果没有经营协同效应,金融和实业就是两个完全不同的领域,需要不同的资源能力(特别是风险管理能力)、管理模式和经营团队。产业成功的经验很难扩散到金融领域。虽然在中国市场环境下,企业集团控股金融,有助于增强金融机构的资信等级。但如果与自身的产业发展没有协同效应和风险控制能力只能算是“财务投资”。
 
  目前国内大多数企业集团参与或控股金融机构,虽然企业自身经营能力比较强,但与产业经营并没有形成经营协同效应,属于财务投资,并非真正的产融结合。只是因为手里有了富余的现金,于是选择进入高成长的金融领域。
 
  国内企业集团应大力发展与自身产业经营相关的金融服务领域,形成经营协同效应,而不仅仅是占有金融牌照。例如,中石油、中石化可以构建“能源金融平台”,连接能源供给(油、气)到输送、化工、直接消费等下游环节,通过在这一枢纽上的调节,调整行业的供求,平滑价格波动。中国神华可以发展煤炭产业金融,中粮可以在农业金融方面有所作为。
 
  产融结合组织形式包括两种:第一种,企业与外部金融机构(包括商业银行、租赁公司、VC、保险公司等)战略合作。例如,浦发、深发展和招商银行都是UPS的合作伙伴。第二种,企业自设金融机构。全球最大的工程设备制造商卡特彼勒就利用全资子公司卡特彼勒金融公司,为购买其产品的客户提供设备融资、融资租赁服务。
 
  选择哪种组织形式,与企业的运营成本、风险管理能力等因素有关。如果企业自己成立金融机构的运营成本更低,风险控制能力更强,可以自己设立金融服务机构。反之,则与外部金融机构合作。在财富500强企业中,不少企业都没有自设金融服务机构。
 
  目前最为普遍的产融结合方式是,企业借助产业运营能力、高等级信用和客户的风险控制能力,利用金融工具/机构,获得低成本融资,为客户、经销商、供应商等利益相关者提供金融服务。福特、UPS、IBM、微软、Merck、Intel、强生等都在采用这种方式。
 
  更为高级的层次则是,企业集团为产业链不同环节、投资及收益波动性不同的实体企业提供风险管理工具和交易机制,平滑收益波动,熨平周期,达到产业链环节的供求均衡,收益稳定。最典型的例子是安然(Enron)。
 
  当然,产融结合成功的根本还在于企业经营规模和稳定性。如果UPS没有供应链管理能力、AAA评级和业务规模,沃尔玛没有庞大的客户群,万豪没有酒店管理品牌效应,一旦产业基础遭遇增长瓶颈,金融业务将失去产融结合优势。
注:本站文章转载自网络,用于交流学习,如有侵权,请告知,我们将立刻删除。Email:271916126@qq.com
随机读管理故事:《上路》
一和尚要云游参学。师傅问:“什么时候动身?”“下个星期。路途远,我托人打了几双草鞋,取货后就动 身。” 师父沉吟一会儿,说:“不如这样, 我来请信众捐赠。
    
师父不知道告诉了多少人,当天竟有 好几十名信众送来草鞋,堆满了禅房的一 角。隔天一早,又有人带来一把伞要送给 和尚。和尚问:“你为何要送伞?”“你的师 父说你要远行,路上恐遇大雨,问我能不 能送你把伞。”但这天不只一人来送伞,到了晚上, 禅房里堆了近50把伞。 晚课过后,师父步入和尚的禅 房:“草鞋和伞够了吗?” “够了够了!”和尚指着堆在房间里小 山似的鞋和伞,“太多了,我不可能全部 带着。”
       “这怎么行呢?”师父说,“天有不测风 云,谁能料到你会走多少路、淋多少雨? 万一草鞋走穿了,伞丢了怎么办?”师父 又说:“你一定还会遇到不少溪流,明天 我请信众捐舟,你也带着吧……” 和尚这下明白了师父的用心,他跪下 来说:“弟子现在就出发,什么也不带!” 做一件事情,重要的不是身外之物是否完备,而是有没有决心!有决心了,拟定目标了,一切都不是问题!请带上你的 心上路吧,目标在远方,路在自己脚下。 每迈出一步,都是一点点收获! 带心上路,一切外物自然俱足!
阅读更多管理故事>>>
朱武祥课程
朱武祥观点
相关老师
热门阅读
企业观察
推荐课程
课堂图片
返回顶部 邀请老师 QQ聊天 微信