2015年11月27日    最天下     
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美联储将比市场预期的更加“鹰派”

全球市场的政策将越来越出现分歧,美国可能加息,而欧洲和日本可能继续实施量化宽松。

“美国经济持续复苏,劳动力市场疲弱逐渐减轻,美联储将因此进入紧缩周期。”高盛在报告中指出。高盛还预测,美联储加息“几乎肯定会从12月开始”,并称,“鉴于我们此前的预测,通胀将加速上升,美联储最终将被证明比市场预期的更加鹰派”。此外,报告还认为美元将继续成为紧缩周期的最大受益者。

标普500指数2016年将收于2100点

在经历2015年里大部分时间的震荡后,美股明年会继续令人失望。高盛称,2016年结束时标普500指数将处于2100点水平,与今年基本持平。目前,标普500指数位于2090点附近。

报告还称,2016年每股收益将增长10%,达到120美元,2017年将达到129美元。上述预测较一年之前大幅下降,当时高盛曾预测2016年、2017年每股收益将分别达到231美元与241美元。

“美联储加息将在12月份开始,之后几年会平稳持续。当投资者意识到货币紧缩时间比大部分人预测的更久后,市盈率将下降,抵消掉更高的每股收益带来的积极影响。”高盛在报告中指出。

高盛还预测,企业盈利将停滞。过去几年,虽然整体利润空间看似持续上升,但这主要受科技行业拉动,大部分公司利润空间实则很窄。而科技行业势头将逐渐减弱,其利润空间可能也已经见顶。

此外,与标普500指数大盘股或罗素2000指数小盘股相比,高盛更看好标普100指数超大盘股。

新兴市场:看好印度、墨西哥

根据高盛的报告,虽然不及此前,但2016年新兴市场经济会得到改善。继2015年的不俗表现后,印度、墨西哥以及中东欧国家2016年将继续保持强劲增长势头。

高盛还指出了新兴市场债务不断攀升的问题,尤其是世界最大经济体之一中国的债务问题。自全球金融危机以来,中国债务和GDP之比已经增长近100个百分点。

“即使撇除中国,新兴市场债务和GDP之比也已经从危机前的小于100%攀升到目前超过110%的纪录高位。虽然随着金融市场的开放,债务占GDP比重上升属正常现象,但这种信贷增长速度对经济增长产生的压力让人担忧。”报告称。

大宗商品市场2016年将继续下跌

高盛称,未来12个月将减少大宗商品持仓,因为在供给面减产不足,需求依旧疲弱的情况下,中国经济增速放缓会加剧主要大宗商品供应过剩的局面。

全球商业有望在2016年初开始复苏,进而可能促使大宗商品收益得到改善。尽管如此,经济增长的不利因素可能会推迟商业进入复苏阶段,并且给其带来下行风险。

由于原油供应过剩,高盛预计2016年WTI原油将处于45美元/桶,布伦特原油将处于50美元/桶。目前,WTI原油在41美元/桶左右,布伦特原油则处于44美元/桶附近。

根据报告,未来3个月,金价将保持在1100美元/盎司,未来六个月将维持在1050美元/盎司,未来12个月将维持在1000美元/盎司。

高盛还预测,铜价在2015年底将跌至4800美元/吨,2016年底将跌至4500美元/吨 。目前,伦敦金属交易所三个月期铜价格处于4616美元/吨附近。

此外,高盛还认为,现货铁矿石价格将从目前的46美元/吨左右下跌到明年的44美元/吨左右,而 2017年还将继续下跌到40美元/吨左右。

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