2013年10月17日    上海证券报 作者:宏文     
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阿里豪掷11.8亿元控股天弘基金,是这两日基金圈内的最大新闻。业内人士除了乍舌之外,还是乍舌。11.8亿元的注资,阿里可见的庞大的客户和资产余额,以及令人浮想联翩的互联网基因和金融机构的圆满结合,每一个都是业内机构梦寐以求的资源。而就这一桩交易,天弘基金锁定了全部三项,确实是羡煞旁人。

但回转头来,控股天弘基金的阿里,又获得了什么?

有人说,是未来上市后的题材——互联网金融的概念;甚至有人据此推算出阿里未来上市后可以增厚的市值,10亿美元,或者是20亿美元。

这样的预测我们无法评价。但如果为了这个题材,那么这次阿里可能付出了不小的代价,这个代价就是,阿里距离其曾经的梦想——打造理财产品的销售大平台——愈行愈远了。

在阿里控股天弘基金后,业内有人评论说,“我终于看懂了。”

看懂什么?

“看懂为什么,迄今为止余额宝产品的供应商只有天弘基金一家。”

据说,在余额宝推出后的一个月内,业内几乎所有的基金公司高层都来到了杭州,求见阿里金融的老总,希望能够和支付宝开展类似天弘这样的合作。而当时,不少基金公司获得的回复是,余额宝要先稳定一段时间,先不急着扩充合作方。接着又有消息说,今年内暂不会考虑新增合作方。

现在,业内人士明白过来了,在可见的几年内,想要分享余额宝的羹已变得很困难了。“因为,支付宝很可能成为阿里子公司的专餐了。”

同样可以想象的是,面对着那些未来的合作者——比如即将推出淘宝店的基金公司们,阿里必须给出答案:它准备如何公平地对待业内基金公司?如何在它的平台上配置阿里系内的金融资源?

除了天弘基金,阿里还能拿出多少剩余资源给其他基金公司?

而无论何种答案,这都会给许多基金公司心头埋下一根刺。尤其,当他们在同一平台上和天弘基金竞争时,当销售不利时,当行业逆境时,阿里的资源配置的公平性和规则都将受到关注。这都是因为阿里收购了业内的一家基金公司。

在公司战略的理论上,任何公司在产业链上都必须在两条路上做出选择,其一是“部分生产环节外包”,其二是“上下游一体化”。两条路必居其一,而不可兼得。

在理财产品的产业链上,这两条路分别对应着做产品制造、投顾咨询、销售一条龙的大型资产管理企业;或是打造某一个环节的大平台——比如理财产品销售平台。

从以往阿里金融对业界释放的声音看,阿里似乎格外着力于宣传其在销售平台上的定位,这亦是多家基金公司着力希望与其合作的重要前提。但从阿里目前步步紧凑的收购动作看,阿里似乎是在打造一个资源内部流动为主的金融混业企业。

而后者,显然最终和其理财产品超市的平台定位并不相容。而从趋势看,阿里似乎已不愿抽身回转。

“阿里收购天弘之后,笑得最大声的应该是谁?腾讯!”业内人士评价说。

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